中央经济工作会议明确提出要“壮大耐心资本”，这将有助于更大力度吸引社会资本参与创业投资，进一步改善我国金融结构，为经济高质量发展提供长期、可持续的金融“血液”。

一是完善“耐心”政策。发展耐心资本离不开良好的政策保障，特别是在金融支持科技创新、战略性新兴产业发展等方面，有效的制度性、机制性设计能够切实强化对回报的理性预期，增强中长期资金投入，这样才能形成可预期的投资环境来滋养“耐心”。

二是构建“耐心”机制。首先，耐心资本所投资的领域，项目周期往往较长，需要努力打造激励相容机制，让参与各方经受时间与不确定性的考验，使耐心资本的提供方与需求方追求个体利益的行为，与国家促进行业发展的战略价值最大化目标相吻合。其次，对于科技创新等中长期投资重点支持的领域，资本保持耐心的重要前提之一是拥有高效的风险管理机制，既促使市场投资机构完善风控机制与工具，也要求政府与行业对特殊风险进行把控与分担责任。

三是探索“耐心”模式。发展耐心资本的关键是打造有利于“科技—产业—金融”良性循环的模式，这可以从间接金融与直接金融两方面着手。一方面，既要完善“商行+投行”、科技支行等传统模式，也要鼓励银行推进金融资产投资公司（AIC）股权投资项目和投贷联动创新试点合作机制，积极探索银行机构发展耐心资本的现实路径。另一方面，创投机构是不可或缺的耐心资本主体，应聚焦投早、投小、投长期、投硬科技的目标，优化“募投管退”全链条各环节，积极拓宽资金来源、加强引导支持、健全退出机制，提升综合服务能力。

四是创新“耐心”产品。与耐心资本相关的金融产品通常会经历漫长的运行期，需依托金融逻辑来进行设计和维护。对于标准化金融产品尤其固定收益类产品来说，其“耐心”程度与产品久期相关，反映了资产价格对利率变动的弹性。近年来，我国创投基金的存续期逐渐拉长，央企创投基金最长可到15年，这就需要在产品理念、结构、风险收益方面进行“耐心”设计。

五是塑造“耐心”生态。发展耐心资本，就要通过优化金融市场环境，促使不同层次的参与主体实现合作共赢、协同创新，以高质量金融服务助推实体经济发展。

六是培育“耐心”人才。科技和人才都是发展新质生产力的重要战略资源，耐心资本不仅要服务科技创新，而且应大力增强人才发展的“耐心度”。人才作为人力资本的核心组成部分，是构成耐心资本的重要支撑，并最终贡献于全要素生产率提升。

（来源：经济日报）